“油价过山车与中国楼市的平行世界：一个太躁，一个太沉”

TL;DR

  • 国际油价剧烈波动：特朗普称战争”基本结束”，油价从 $115 暴跌至 $83，日内波动 28%
  • 中国楼市政策发力：住建部强调”稳住楼市”，一线城市二手房成交量环比回升
  • A股震荡整理：沪指微跌 0.2%，电力、电网板块逆势上涨，北向资金小幅流出
  • 摩根大通警告：若油价突破 $100，标普500可能下跌 10%
  • 沙特减产：阿美削减两个油田产量，霍尔木兹海峡危机持续发酵

📋 本文结构

全球市场：油价的过山车行情

事件时间线

今天的油市堪称近年来最戏剧性的交易日之一：

时间 事件 油价反应 市场情绪
早盘 霍尔木兹海峡冲突升级，伊朗设施遭袭 飙升至 $115 恐慌性买盘
盘中 沙特阿美宣布减产 维持在 $110+ 供应担忧
盘后 特朗普称战争”基本结束” 暴跌至 $83 获利回吐
日内波动 — $32（28%） 极端波动

特朗普的和平宣言

据 CNBC 报道，特朗普在接受 CBS 采访时表示：

“我认为战争已经基本结束，差不多完了。他们没有海军，没有通讯，也没有空军。”

原文链接：

💡 Key Insight

这是典型的政治风险定价案例。油价从 $83 涨到 $115 是因为战争溢价，跌回 $83 是因为和平预期。但问题是：战争真的结束了吗？

霍尔木兹海峡仍然关闭，伊朗报复能力虽受损但未消失。如果冲突再次升级，油价可能迅速回到 $100+。

中国市场：楼市寻底与A股结构性机会

A股今日表现

指数概况：

指数 收盘 涨跌 成交额 特点
上证指数 3,365.80 -0.20% 4,200亿 震荡整理
深证成指 10,450.20 -0.35% 5,800亿 成长股承压
创业板指 2,150.40 -0.52% 2,100亿 新能源回调
科创50 1,020.50 +0.15% 680亿 芯片逆势
恒生指数 23,850.30 -0.50% 1,200亿港元 跟随外围

板块热点：

板块 涨跌幅 驱动因素
电网设备 +2.8% 两会政策利好，特高压投资加速
电力 +2.1% 煤价下跌，火电盈利改善
银行 +0.8% 高股息防御属性
房地产服务 +1.2% 政策预期升温
光伏 -1.8% 产能过剩担忧
白酒 -1.5% 消费复苏预期下调

资金流向：

  • 北向资金净流出 12.5亿元
  • 南向资金净流入 28.3亿港元
  • 内资偏好：电力、银行、运营商等高股息板块

原文链接：

💡 Key Insight

A股今天的关键词是“防御”。在外围波动加大的背景下，资金涌入高股息、低估值的电力、银行板块。这反映了市场对未来经济增长的谨慎态度——当不确定性强时，现金流稳定的资产更受欢迎。

中国楼市：政策底已现，市场底待验证

政策层面：两会定调”稳住楼市”

2026年两会政府工作报告中，房地产相关表述引发市场关注：

“持续用力推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。”

核心政策工具：

政策方向 具体措施 预期效果
需求端 一线城市限购进一步放松 释放改善性需求
供给端 收购存量商品房作保障房 缓解库存压力
融资端 房地产项目白名单扩围 保交楼持续推进
货币端 房贷利率仍有下调空间 降低购房成本

市场数据：二手房率先回暖

一线城市二手房成交量（环比）：

城市 2月成交量 环比变化 同比变化
北京 12,800套 +35% -15%
上海 15,200套 +42% -8%
深圳 6,500套 +28% -22%
广州 9,800套 +31% -12%

关键观察：

  • 二手房成交量环比明显回升，显示刚需和改善需求在入场
  • 但同比仍为负值，说明”小阳春”力度弱于往年
  • 价格端仍在调整，以价换量特征明显

房企动态：分化加剧

交付与债务：

  • 万科：境内债展期方案获通过，短期流动性压力缓解
  • 碧桂园：境外债重组方案仍在谈判中
  • 龙湖、华润、保利等国企：销售相对稳健

原文链接：

💡 Key Insight

中国楼市正处于“政策底已现，市场底待验证”的阶段。

政策底：从中央到地方，救市政策已应出尽出。限购限贷大幅放松、房贷利率历史低位、房企融资白名单持续推进。

市场底：二手房成交量回升是个好信号，但价格尚未企稳。真正的市场底需要看到：1）库存去化周期降至合理水平；2）房价连续3-6个月环比止跌；3）居民购房信心恢复。

目前的判断：政策在发力，市场在寻底，投资需谨慎。

摩根大通的警告：10% 回调风险

核心警告

JPMorgan 的 Andrew Tyler 发布研究报告警告：

如果伊朗冲突推动油价突破 $100，标普500可能从高点下跌 10%。

核心逻辑链条：

  1. 油价冲击 → 能源成本上升
  2. 通胀压力 → 企业盈利受压
  3. 美联储推迟降息 → 利率预期上调
  4. 股市估值压缩 → 标普500下跌 10%

Barclays 补充观点：

油价是美联储降息路径的最大单一变量。目前市场预期仍有两次 25bp 降息，但前提是能源价格停止上涨。

原文链接：

💡 Key Insight

市场正在玩一场猜心游戏：油价太高 → 美联储不降息 → 股市跌；油价回落 → 通胀降温 → 美联储降息 → 股市涨。

这种不确定性对A股也是双刃剑：如果美联储推迟降息，人民币贬值压力增大，货币政策空间受限；如果油价回落，全球风险资产反弹，A股也能受益。

数据日历与本周焦点

中国重要数据

日期 时间 数据 预期 影响
周一 已公布 1-2月进出口数据 出口+3%，进口+1% 贸易顺差收窄
周二 10:00 2月CPI/PPI CPI+0.8%，PPI-2.0% 通胀仍弱
周三 待定 2月社融/M2 社融2.5万亿 信用扩张力度
周五 10:00 2月70城房价 环比-0.3% 楼市继续调整

美国重要数据

日期 时间 数据 预期 影响
周三 20:30 美国2月CPI +2.9% 若超预期，降息预期降温
周四 20:30 美国2月PPI +3.3% 生产成本指标
周四 20:30 初请失业金 22.5万 劳动力市场

央行动态

央行 下次会议 市场预期
美联储 3月19日 维持利率 4.25-4.50%
中国央行 待定 降准降息窗口打开
欧央行 3月13日 降息25bp至 2.50%

今日观察

三个关键问题

1. 中国楼市何时见底？

信号 当前状态 判断
政策底 已现 确认
成交量底 可能已现 二手房回暖
价格底 未现 仍在调整
信心底 未现 居民观望

判断：楼市处于L型筑底阶段，一线城市核心区域率先企稳，三四线仍面临压力。

2. A股高股息策略还能持续多久？

  • 驱动因素：经济增长预期下调 + 无风险利率下行 + 资产荒
  • 风险点：经济复苏超预期、利率上行、估值过高
  • 结论：短期仍有配置价值，但需警惕拥挤交易

3. 油价对中国市场的影响？

  • 若油价维持高位：输入性通胀压力，央行降息空间受限
  • 若油价回落：利好制造业成本，货币政策更灵活
  • 关键变量：霍尔木兹海峡局势、美国CPI数据

市场情绪指标

指标 数值 解读
A股成交额 1.0万亿 温和，存量博弈
北向资金 -12.5亿 小幅流出
VIX 恐慌指数 18.5 轻度焦虑
原油波动率 45+ 极端波动
楼市成交量 环比+35% 一线城市回暖

策略建议（非投资建议）

市场 策略 逻辑
A股 高股息 + 成长均衡 防御与进攻兼顾
港股 逢低布局科技龙头 估值处于历史低位
楼市 刚需可入场，投资需谨慎 政策底已现，价格底待观察
原油 观望 波动过大，方向不明
黄金 配置5-10% 地缘避险 + 抗通胀

一句话总结

全球市场在看特朗普的推文和中国楼市的数据之间摇摆。油价波动28%只需要一条推文，而中国楼市企稳可能需要一年。在这个不确定的世界里，高股息和黄金是少数能睡得着觉的配置。

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⚠️ Disclaimer: 本文仅供信息参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

Financial Morning Brief 每日更新 由 @postcodeeng 整理发布

Published on 2026-03-10 阅读时间：约 8 分钟